起头：逐日经济新闻

　　每经记者 胥帅    每经裁剪 宋念念艰    

　　天然本日（9月30日）已是假期，深交所仍加班发出一份怜惜函，直指锂电板隔阂龙头恩捷股份（SZ002812，股价59.90元，市值585.67亿元）。怜惜函追问其一笔收购是否损伤上市公司和中小投资者利益。

　　恩捷股份9月28日曾公告，公司拟以自有及自筹资金收购Yan Ma、Alex Cheng握有的上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称“上海恩捷”）3.25%股权及1.53%股权（对应注册成本1859.5766万元）。两边在评估值的基础上协商笃定本次交游总金额为26.13亿元。本次交游完成后，公司将握有上海恩捷100%的股权。

　　但是，高溢价收购的必要性、公司资金情况、评估基准日笃定技能等问题在股吧论坛激励商榷，一些中小投资者指摘这次收购“吃相丢丑”。深交所怜惜函条件恩捷股份阐明注解这次金钱收购的关系问题并实行信息败露义务。

　　公司7月收到关联方下野诠释，其中一方为实控东说念主家眷成员

　　证据恩捷股份9月28日晚间败露的收购公告，公司拟以现款26.1亿元从关联方Yan Ma女士、Alex Cheng先生处，收购上海恩捷4.78%的股权。交游完成后，上海恩捷将成为公司的全资子公司。

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　　本次交游中，Yan Ma为公司实质抑遏东说念主李晓明家眷的成员，且畴昔12个月内曾担任公司董事；Alex Cheng在畴昔12个月内曾担任公司董事。按照《深圳证券交游所股票上市规章》中对关联方的认定尺度，Yan Ma、Alex Cheng为公司关联方。这两名交游方国籍均为好意思国。

　　本次交游最终以收益法评估服从四肢评估论断，上海恩捷在评估基准日2023年4月30日的鞭策一说念权力评估值为547亿元，评估升值431亿元，升值率371.58%。

　　恩捷股份示意，本次交游完成后，公司握有上海恩捷的股权比例由95.22%变更为100%，公司的主贸易务和兼并财务报表范畴不会发生变化，但上海恩捷的净金钱及操办功绩计入包摄于上市公司鞭策整个者权力和净利润的比例将普及。“上海恩捷四肢公司的主要子公司，盈利智力较强，金钱质料较高，瞻望本次交游完成后上市公司的盈利智力将得回进一步增强。”

　　但是，关于公司的阐明注解，关系网友冷落了不同主见。有网友觉得：“一方面，公司的现款并不充裕，表面上，内生彭胀的空间还在，作念这么的少数股权并购很牵强；另一方面，收购的对象是关联东说念主士，在一经竣工控股的情况下来作念这个关联交游，很难让东说念主遁藏利益运送的瞎想。”

　　《逐日经济新闻》记者扎眼到，此笔交游被各方质疑的重心包括：交游方身份，溢价评估依据，高溢价收购必要性，上市公司资金情况、金钱及欠债情况。

　　从交游方来看，恩捷股份7月19日晚曾公告称，董事会近日收到YAN MA和ALEX CHENG提交的下野诠释，这与这次收购技能仅收支约两个月。

　　恩捷股份2022年年报曾败露YAN MA和ALEX CHENG的简历。Yan Ma1981年至1990年任职于昆明延安病院，2011年4月后任恩捷股份董事。

　　Alex Cheng2012年2月至2019年6月任上海恩捷总司理，下野前任恩捷股份董事、高档副总裁。

　　值得一提的是，上海恩捷的评估基准日是2023年4月30日。深交所怜惜函条件恩捷股份详备阐明本次交游不以2023年6月30日为评估基准日的原因及合感性，考中4月30日为评估基准日是否会与以6月30日为基准日的估值论断产生首要相反。

　　记者扎眼到，恩捷股份在2023年半年报中，败露了上海恩捷限度本年6月30日的详备财务数据。诠释期内，上海恩捷2023年上半年已矣贸易收入48.00亿元，同比着落4.65%，已矣包摄于母公司整个者净利润13.49亿元，同比着落29.52%。上海恩捷本年上半年总金钱391.35亿元，净金钱130.02亿元。证据公告，上海恩捷限度2023年4月30日的金钱总数为363.5亿元，包摄于母公司整个者权力为115.99亿元。

　　被条件阐明评估升值率、交游价合感性

　　从交游作价合感性看，恩捷股份曾于2021年6月21日败露刊行股份购买金钱预案，拟作价23.42亿元向Yan Ma、Alex Cheng收购上海恩捷疏通比例的股权；公司还曾于2020年7月25日败露公告，作价4.9亿元从非关联方Tan Kim Chwee、殷洪强处收购上海恩捷5.14%的股权，收益法评估升值率190.67%。

　　前期如期阐较着示，2020年至2022年，上海恩捷分离已矣贸易收入26.48亿元、64.37亿元、109.96亿元，已矣包摄于母公司整个者净利润9.62亿元、25.75亿元、38.74亿元。在上海恩捷处于功绩飞腾期时，收益法评估升值率190.67%。但是当上海恩捷处于功绩着落期，收益法评估升值率反而高于飞腾期。

　　深交所条件恩捷股份阐明本次交游评估升值率及交游价钱与历史交游相反较大的原因及合感性，尤其是本次关联交游评估升值率与2020年非关联交游评估升值率相反较大的原因及合感性。

　　需要扎眼的是，本次关联交游未斥地功绩快活及赔偿，但2021年公司向Yan Ma、Alex Cheng收购上海恩捷疏通比例股权的交游拟斥地功绩快活及赔偿。

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　　《逐日经济新闻》记者扎眼到，公司2023年半年报久了，限度2023年6月30日，公司货币资金余额65.01亿元，短期借款70.96亿元，流动欠债系数110.41亿元。

　　深交所条件恩捷股份聚首刻下非受限货币资金情况、金钱及欠债情况、融资渠说念及智力、畴昔资金支拨安排及偿债操办等，阐明本次交游的资金筹措及付款安排，是否存在杠杆资金，是否可能对公司经常操办形成资金压力，是否可能形成流动性风险。同期条件公司就上述问题作念出版面阐明，在2023年10月13日前将关联阐明材料报送并对外败露。

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